公司公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買四川安寧鐵鈦股份有限公司的100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)整體交易價(jià)格在45億元-50億元。此外，交易雙方承諾，2018-2020年標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)的扣非歸母凈利潤(rùn)初步確定合計(jì)為12.3億元。

加碼上游鈦資源，原材料自給率有望進(jìn)一步提升。公司目前已擁有較大規(guī)模的釩鈦磁鐵礦資源，擁有78萬(wàn)噸鈦精礦產(chǎn)能，原材料供應(yīng)穩(wěn)定，當(dāng)前原材料自給率接近6成，具有全產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。本次重大資產(chǎn)收購(gòu)之后，公司對(duì)于上游鈦資源把控能力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)，原材料自給率有望進(jìn)一步提高，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)將更為明顯。

供需格局優(yōu)異，鈦白粉價(jià)格中樞有望持續(xù)上移。2018年鈦白粉供需格局將持續(xù)優(yōu)化，鈦白粉價(jià)格中樞有望持續(xù)上移。供給端：2018年鈦白粉新增產(chǎn)能為10萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速有限。且長(zhǎng)期來(lái)看，硫酸法新增裝置受環(huán)保限制，氯化法還有待進(jìn)一步技術(shù)突破，擴(kuò)產(chǎn)話語(yǔ)權(quán)掌握在少數(shù)氯化法企業(yè)手中，供需結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善和龍頭集中的趨勢(shì)明顯。需求端：需求有望超預(yù)期。2018年二線房地產(chǎn)調(diào)控已開啟邊際松動(dòng)，且三四五線棚改貨幣化力度不減，房地產(chǎn)銷售面積較2017年預(yù)計(jì)有所下滑但仍有望維持在較高水平，從而帶動(dòng)鈦白粉需求持續(xù)強(qiáng)勁。再者，海外房地產(chǎn)向好，疊加國(guó)外鈦白粉巨頭提價(jià)，出口有望持續(xù)向好。

核心資產(chǎn)價(jià)值凸顯，產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)享有龍頭溢價(jià)。公司目前具備56萬(wàn)噸/年鈦白粉產(chǎn)能，是亞洲第一、世界第四的鈦白粉企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)具有硫酸法和氯化法雙工藝規(guī)模化生產(chǎn)的鈦白粉企業(yè)，目前正有20萬(wàn)噸氯化法擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目在建。從全球角度來(lái)看，氯化法是鈦白粉主流工藝，基本由國(guó)外企業(yè)壟斷，隨著龍蟒佰利氯化法的優(yōu)化和擴(kuò)產(chǎn)，公司將真正擁有爭(zhēng)取全球氯化法鈦白粉市場(chǎng)的能力，核心資產(chǎn)價(jià)值越發(fā)凸顯。