4月份中國精煉鎳進口量創(chuàng)歷史新高至49012噸。 2016年前四個月共進口157600噸精煉鎳，相比去年同期增加11500噸。
　　今年迄今為止鎳鐵的進口量也飛漲至294700噸，同樣處在歷史高位。
　　這些數(shù)據(jù)所造成的印象是鎳市牛市可能來臨，中國產(chǎn)量下滑以及需求正在復蘇。
　　問題是除了進口數(shù)據(jù)還有太多的跡象顯示中國鎳前景可能好轉(zhuǎn)。
　　俄羅斯輪盤
　　中國鎳進口數(shù)據(jù)增長的核心是俄羅斯鎳大量涌入中國。
　　俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)是世界最大的鎳金屬生產(chǎn)商，在過去中國鎳進口數(shù)據(jù)里占有重要的地位。
　　但大量的俄羅斯鎳進入中國從2012/2013年的45%增長至今年的72%。4月份俄羅斯鎳進口量占總進口量的80%。
　　這種改變是自去年上海期貨交易所（SHFE）決定將諾里爾斯克鎳品牌作為新的交割品牌。
　　緊跟著發(fā)生的相當于將倫敦金屬交易所（LME）倉儲中的俄羅斯鎳重新安置到中國的倉儲系統(tǒng)。
　　俄羅斯鎳板之前幾乎占據(jù)了LME倉庫全部的份額，而如今僅占總量的40%。
　　同時SHFE庫存，如雨后春筍般的自去年上海期貨交易所鎳合月剛剛開始時的3100噸增長至如今91715噸。SHFE不能提供庫存結(jié)構(gòu)，但庫存多數(shù)是俄羅斯鎳。
　　印尼-鎳生鐵新的生產(chǎn)商
　　鎳鐵進口量暴增同樣引人注目。
　　今年鎳鐵進口最大增幅來自印度尼西亞，鎳鐵進口量為196400噸，占總進口量的67%。
　　但這些大量增加的來自印尼的進口鎳鐵并不是高品位進口鎳鐵，而是來自中國青山集團印尼工廠生產(chǎn)的鎳生鐵（nickel pig iron（NPI）。
　　今年以來印尼進口鎳鐵的均價在1041美元/噸，而其他國家的鎳鐵例如新喀里多尼亞、巴西以及哥倫比亞的價格在2000美元/噸。
　　青山工廠目前二期項目年產(chǎn)能提升至90000噸，是印尼政府禁止鎳礦出口后建設(shè)鎳鐵冶煉廠的典范。
　　然而，中國的鎳鐵進口量包括這種低品位的鎳生鐵，令進口數(shù)據(jù)產(chǎn)生大幅增長。如果不包括這些，鎳鐵進口量應該是9800噸，與歷史進口量相符。
　　鎳礦進口量下滑
　　鎳進口數(shù)據(jù)里鎳礦進口量是唯一下滑的品種，鎳礦是中國自產(chǎn)鎳生鐵的原材料。
　　自2014年印尼禁止未加工礦產(chǎn)品出口以來，來自印尼的鎳礦進口量持續(xù)為零。
　　雖然供應缺口在一定程度上由來自菲律賓的鎳礦所填補，但今年前4個月鎳礦進口量減少至416萬噸，相比去年665萬噸減少249萬噸。
　　這可能在某種程度上是季節(jié)性的原因，菲律賓雨季對鎳礦生產(chǎn)及運輸造成的影響，但最主要的原因可能還是因為價格的下跌。今年3月份菲律賓鎳礦生產(chǎn)商發(fā)出聲明，他們有意減少今年鎳礦產(chǎn)量及出口量。
　　無論如何，這對中國鎳生鐵生產(chǎn)帶來壓力，特別是之前印尼鎳礦庫存已經(jīng)大量消耗。
　　麥肯錫銀行（Macquarie BAnk）分析師最新的評估菲律賓可能能夠為中國每年生產(chǎn)35-40萬噸鎳生鐵提供足夠的鎳礦。
　　換句話說，鎳礦供應已經(jīng)在收縮，難以支撐歷年中國鎳生鐵年50萬噸的產(chǎn)量。
　　事實上，國際鎳研究小組（INSG） 最新的研究表明今年一季度中國鎳生鐵產(chǎn)量同比下滑18%。
　　中國不銹鋼對鎳的需求要好于預期。
　　中國不銹鋼產(chǎn)量增長，特別是含鎳的300系不銹鋼生產(chǎn)。
　　麥肯錫也調(diào)整了今年全球鎳需求增長預期，自1.3%上調(diào)至4.4%，上調(diào)的主要原因是300系不銹鋼產(chǎn)量增長引發(fā)的對鎳的需求的增加。
　　庫存變化掩飾市場變化
　　作為全球經(jīng)濟變化重要的不可或缺的部分，較為樂觀的情況開始在中國出現(xiàn)，供應短缺逐漸顯現(xiàn)。
　　據(jù)INSG數(shù)據(jù)，鎳市場上一次出現(xiàn)供應短缺是在2011年。
　　但INSG估算今年一季度全球鎳供應小幅短缺600噸，主要得益于3月份供應短缺8200噸。
　　但這表示鎳市供需仍在平衡邊緣，這也是鎳市場持續(xù)低位波動的原因。
　　目前很難判斷市場所表現(xiàn)的每一個供需轉(zhuǎn)變信號，因為大量的庫存正在從西方轉(zhuǎn)移向東方。